培训与讨论议题：

中国房地产业不良资产前景如何？

房地产不良市场的黄金时代是否到来？

如何把握特殊资产投资机会？

如何从“管退”视角，对房地产不良资产项目进行合理的估值定价？

粤港澳大湾区困境房地产投资机会及值得借鉴的经验

培训背景：

2019年中国房地产市场已经逐步从土地开发的增量模式，扩展到城市更新的存量模式。随着银行、信托通道紧缩，房企融资举步维艰。金融监管政策基调仍从严从稳并逐步由中央下沉到地方。据人民法院公告网数据，自2019年以来，宣告破产的房企已有409家，这意味着全国平均每天都有接近2家房企宣布破产。融资环境监管加剧，市场销售不断降温，房地产行业迎来真正的洗牌期。据相关资料显示，今后三年，房地产行业有1.8万亿市场机会。

如何把握房地产特殊资产投资的新机遇，参与困境企业的房地产项目投资，通达金融特别邀请了四位来自“国有AMC子公司高管、国有投资机构资深专家、一线商业地产操盘人及不良资产行业处置高手”均超过10年以上行业经验从投资人,处置与司法等视角全方位多角度讲解房地产困境项目的从融资、资产获取、估值定价，运营改造，投后管理最终实现项目全面退出达到预期收益。

培训学员：

房地产开发商、长租公寓、联合办公、写字楼、零售地产、酒店、园区、养老、物流地产、工业地产、银行、信托、证券、保险、债转股子公司、券商资管、保险资管、融资租赁、金融控股集团、地方政府、FOF基金、私募基金、公募基金、四大AMC、地方AMC、央企、国企、上市公司、评估机构、会计师事务所、律师事务所等骨干人员

议程

第一天培训

09：00-12：00第一部分：存量商业不良资产投资风险、交易结构及实操详解

讲师：A老师，商业地产不良操盘人

10年私募投融资管理工作经验，非常擅长在商业地产不良资产收并购、盘活及运营。曾任国有基金、头部房地产基金等多家私募基金的中高管，参与了多个困境及不良地产项目的收并购、盘活，在资产并购、基金组建、交易结构设计、结构化融资以及风控法务合规审批方面主办经验丰富，熟悉税务法规、财务准则，具有十分出色的谈判技巧。目前累计主持投资管理的资产规模超过50亿。

一、项目情况及背景初查

1、拟收购项目信息获取：抵押物/债权/司法情况

2、项目基本信息评估：地段/业态/周边房价

3、单一项目信息获取的方式：不良资产公司、运营机构、金融机构

二、项目议案

1、交易方案设计

2、更新改造与运营

3、项目退出安排

4、投资收益测算

三、项目资产获取、期间变动与应对

1、参与第二次司法拍卖

2、资产成交办理

3、期间突发状况及应对措施

四、投后管理及退出安排

1、清场、物业、税费、过户

2、改造规划：滚动改造，分期开业

3、运营商遴选

五、期间的重大风险问题及处置——单体存量商办类不良资产收购共性要点

1、无法获得：资产剥离前置安排——卖方资产管理公司/法院/拍卖公司

2、无法运营：改造风险/租赁权利/干扰经营/其他债权

3、税费筹划：土增税、进项/销项抵扣、所得税、经营过程中的税费

4、规则的交叉冲突：国资属性/基金规则/项目风控

5、基金结构化安排的考量

6、运营方式选择的考量：长租or长短租，包租or委托运营

7、如何实现退出

14:00-17:00第二部分：危困地产项目的投资机遇与风险管理策略

讲师：B老师，资深“不良将”

在法律与投资领域超过20年的实操经验，拥有法学、财税与投资领域等多个社会职位，已在国有大行、四大AMC与民营AMC建立了深度的合作关系，为多家国际特殊机会投资基金投资、管理及处置不良债权与困境房地产项目。

一、危困地产项目概况与类别

1、危困地产概况

2、成因

①资金原因

②规划原因

③运营能力

④突发事件

3、类别

①烂尾楼

②烂尾地块

③困境地产项目

二、危困地产投资机遇

1、政府政策导向

2、地产金融政策机遇

3、市场产业链成熟

4、司法环境优化改善

5、存量地产时代来临

三、筛选危困地产投资项目基本原则

1、投资时空的趋势性

2、投资预期收益可行性

3、项目相关方平衡度

4、资源与项目的匹配度

5、项目本身可操作性

四、项目风控策略

1、项目获取过程管控

2、项目相关方结构安排

3、项目实施流程管理

4、突发事件应急管理

五、案例分享与感悟

1、债务重整住宅项目

2、司法重整商业项目

3、融资重整地块项目

4、商业项目的价值提升

第二天培训

09:00-12:00第三部分：困境房地产投资重组策略、案例解析及机构合作探讨

讲师：C老师，房地产资深专家

四大AMC相关公司投资高管，拥有多年产业投资与资本运作等领域工作经验，现负责并购重组、特殊资产投资、不良资产处置等业务工作，擅长特殊机会投资交易结构搭建、困境房地产的盘活、不良资产并购重组等领域。

一、困境房地产投资重组策略（一）困境房地产市场概况；（二）困境房地产项目形成原因；（三）困境房地产项目投资困境投资重组机会及策略二、困境房地产项目投资重组案例解析（一）单体房地产项目投资重组案例1、案例1：项目概况、模式与架构、资金安排、重组过程和效果、案例要点解析；

2、案例2……

3：案例3……

（二）中小型房地产企业盘活重组

1、案例1：项目概况、模式与架构、资金安排、重组过程和效果、案例要点解析；

三、困境房地产投资重组业务总结及机构间合作探讨（一）困境房地产投资重组业务总结

1、困境房地产投资重组业务模式：

2、困境房地产投资重组业务重难点及风险点

3、困境房地产投资重组项目操盘与管控

（二）开发商、金融机构（银行、信托、私募基金等）、AMC、特殊资产服务商等相关机构间的合作机会及模式

……

15:30-16:30第四部分：房地产特殊机会投资、风险防范及基于房地产破产重整的投资模式分析

讲师：D老师，不良资产资深专家

现任国有资管公司项目负责人，对于不良资产的估值、投资及风险分析，困境企业的资产重组、破产重整领域有着非常深入的思考及丰富的一线实战经验。主办了多个不良资产项目，管理了多只规模数十亿特殊机会基金。

第一部分：现阶段国内房地产不良资产的现状及发展趋势

不良资产行业的发展和现状

房地产行业的发展和现状

第二部分：房地产投资的风险防范（内生不良角度）

房地产投资违约压力

房地产投资风险主动防范

房地产投资风险化解及处置

第三部分：不良资产投资主要模式

不良资产包投资

房地产单体不良投资（案例）

债券的特殊机会投资

信托公司介入不良资产

第四部分：基于房地产破产重整的投资模式（案例）

破产重组背景概况

基于“破产法”“解释三”下共益债权模式解析

基于房地产破产重整中共益债权投资流程

其他要点

第五部分：互动问答环节